多市场 NAV 与绩效归因：一个净值真源支撑多资产
当平台只做 A 股时，净值很简单：持仓市值加现金。
但一旦同时有股票、期货、期权、多市场并行，问题就来了——不同资产的估值口径不同、交易时段不同、货币与乘数不同，净值到底以谁为准？归因又该怎么拆？
结论先行：EasyQuant 坚持单一净值真源——所有资产的估值并入同一份 NAV（LiveNavRefreshJob 刷新，valuePositions 为唯一真源），再在其上做 Brinson 与 Barra 归因。多市场是“并行核算进一份净值”，不是“各算各的再拼”。
一、多资产净值的陷阱
- 期权要用曲面估值，不能拿陈旧最新价（见 24 期权定价与波动率曲面）
- 期货有乘数和保证金，市值口径与股票不同
- 多市场交易时段错开，某标的价缺失时若静默剔除，净值会悄悄失真
如果每类资产各维护一份净值再加总，口径漂移几乎必然发生。所以必须有一个真源。
二、单一真源：valuePositions + LiveNavRefreshJob
净值收口在一处：
valuePositions是估值持仓的唯一真源，各资产按各自估值方式折算后并入LiveNavRefreshJob负责刷新净值快照- 标的价缺失时的处理是显式的：走估值或显式剔除并留痕，而不是静默丢弃导致净值虚高
这条纪律很关键——净值一旦有第二个真源，对账就永远对不平。
三、绩效归因：Brinson 与 Barra 两条线
有了可信净值，才谈得上归因：
| 归因 | 组件 | 回答的问题 |
|---|---|---|
| Brinson | BrinsonAttributionService |
超额收益来自配置（选行业）还是选股 |
| Barra | BarraAttributionService |
收益暴露在哪些风格因子上 |
| 组合分析 | PortfolioAnalysisService |
总览、贡献、协方差与优化 |
Brinson 基准做了缓存优化、带 market_id 吃 hypertable 索引，组合优化器补了协方差收缩——这些是把归因从“能算”做到“算得快、算得稳”。
四、产品化：归因要能交付给客户
归因不是内部调试工具，要能出报告：
ProductReportService：把净值、绩效、归因产品化成可交付的产品报告- 多市场并行核算的结果统一进这份报告，客户看到的是一致口径
这与产品层（Phase2 机构级引擎）对齐，让“多资产、多市场”不只是能跑，而是能对客户讲清楚钱是怎么赚/亏的。
结语
多资产平台的成熟度，看的不是支持几类资产，而是这几类资产能不能进同一份净值、拆同一套归因。
坚持单一净值真源、缺价显式处理、Brinson/Barra 双线归因并产品化，EasyQuant 把“多市场”从“并列几个模块”推进到一份净值真源支撑多资产的机构级核算。